保本与理财

保本与理财

对于投资者而言，“保本”不过是买入保本基金的初衷，理财才是最终目的。从保本基金的风险特征来看，与银行理财产品颇为相似。但从今年的实际情况来看，两者的境地大不相同。　　六成保本基金今年出现亏损，尤其是部分保本基金跌破面值的现状，出乎绝大多数投资者的预料。因为按照基金公司的描述，保本基金最重要的环节是构建“保本垫”，而“保本垫”的存在，将为“保本”提供坚实保障，在此基础上投资者可以展望更多的超额收益。不曾想，超额收益尚未看到，“保本垫”却显得有些形势不妙，这让今年“冲进”保本基金的投资者们大跌眼镜。与此同时，银行理财产品虽然收益率并不高，但却基本未曾危及本金，反而尽显“保本”风范。　　不过，需要指出的是，简单地将保本基金与银行理财产品进行类比，并不合适。虽然二者具有相似的投资表象，但从根本而言，它们属于完全不同的产品：银行理财产品的投资策略十分保守，多为固定收益类产品，甚至银行定期存款都可能成为它的投资目标，其“保本”的方式是尽可能地回避风险，这注定它的收益率有限；而保本基金的投资策略则是首先利用固定收益类产品构建“保本垫”，在“保本垫”的许可范围内，将有限资金投入到权益类市场中，博取超额收益，这样，就为扩大收益率提供了想象空间，也因此，保本基金有着“低风险、潜在高收益”的美誉。同时，保本基金的信息披露更加完备和清晰，而银行理财产品的销售则略显混乱。正因为此，银监会9日发布《商业银行理财产品销售管理办法》，进一步完善银行理财产品的销售行为。　　保本基金的特点，决定了它的成败不能以短期表现而论，而应将眼光放至一个完整的保本周期，因为它的保本策略本就是针对一个保本周期而设定的。除此之外，需要提醒投资者的是，保本基金的保本条款，一般都是针对持有时间为一个完整保本周期的投资者设定，倘若投资者因为短期业绩波动而决定赎回，将不能享受到保本条款的保护。从这个角度而言，保本基金更适合于中长线投资，不适合短线操作。这一点，也与银行理财产品有着显著的区别。

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