四季报解读基金增持机械医药减持金融交运

截至今日,29家公司旗下166只基金公布了2008年四季报,根据天相统计,基金在去年四季度普遍增持了机械设备、医药和生物制品以及房地产行业,大幅减持了金融保险、交通运输、金属非金属行业。同时,在基金前十大重仓股中,电网、电信设备等股票也占据了较大比例。在仓位上,2008年四季度可比的偏股型基金股票仓位较2008年三季度略有上升,从三季度的66.21%上升至67.71%。

根据天相统计,基金去年四季度增持前五大行业为机械设备仪表、医药和生物制品、房地产、综合类以及电力、煤气及水的生产和供应业,基金增持此五大行业较去年三季度分别提高0.55%、0.51%、0.28%、0.19%、0.12%。这五大行业中,医药以及电力、煤气行业成为基金看好并增持的行业并不让人感到意外,因为在经济下行的过程中,这两类行业较其他行业有比较大的增长确定性,房地产行业成为基金增持的第三大行业则有些意外,但是从估值角度看,房地产股票的跌幅很大,加上很多房地产上市公司仍然有大量的土地储备,同时,房地产的前景可能并不会如很多投资者的预期那么悲观,这几个因素可能是基金看好并增持的原因。

在基金减持的前五大行业中,金融、保险业首当其冲,根据天相统计,基金去年四季度减持金融、保险业的幅度达到2.06%,在可比115只基金中,2008年三季度金融保险业占基金净值比例为11.47%,但是到四季度,基金持有的金融保险业占基金净值比例下降至9.41%。而从金融股在二级市场上的表现看,也印证了基金的大幅减持,去年四季度建设银行(601939)、招商银行(600036)、中国平安(601318)等金融保险股跌幅均较靠前。

在股票仓位上,可比的115只偏股型基金仓位略有上升,可比的股票型开放式股票仓位从去年三季度的70.09%上升至71.09%,可比的封闭式基金股票仓位从去年三季度的63.31%下降至62.6%,可比的全部偏股型基金的股票仓位则从三季度的66.21%上升至67.71%。

对于未来市场的看法,基金经理普遍持乐观态度,工银瑞信大盘蓝筹基金认为:2009年经济向左,股市向右,投资右倾。简而言之,就是宏观经济状况将是确定无疑的差,但由于股市的巨大跌幅、政府的有力经济刺激措施尤其是相对激进的货币政策,将使股市出现丰富的局部盈利机会。在这种背景下,回避系统风险的工作将不会有2008年那么重要,在投资上适当增加对风险的容忍度适当右倾是获取好盈利的一个重要先决条件。

上投摩根阿尔法基金认为,虽然国内的经济增长进一步放缓,经济数据不断低于预期,但是在政策利好的预期下,投资者信心有所恢复。在央行不断降息和下调存款准备金率后,市场流动性逐步充裕,而债券市场收益率不断降低后吸引力下降,股票市场的长期投资吸引力无疑正在逐步加大。

基金前十大重仓股

股票 基金持有的总市值（亿元） 占流通股比例％ 持有该股的基金个数

招商银行 77．87 8．84 44

特变电工 65．75 28．84 43

贵州茅台 64．05 12．95 39

中信证券 54．88 4．65 33

苏宁电器 51．45 13．05 31

浦发银行 44．67 6．73 34

中国平安 35．61 3．41 37

盐湖钾肥 29．14 13．13 19

民生银行 29．06 3．99 14

万 科Ａ 26．29 4．33 20

统计口径:公布2008年4季报115只积极投资偏股型基金不含债券型、货币型、保本型和指数型基金。

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