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当PTA困局市场势力与价格发现之争

发布时间:2021-09-11 18:12:11 阅读: 来源:三脚架厂家

PTA困局:市场势力与价格发现之争

下半年PTA期货的特点,有两方面值得关注:首先,趋势性强,通俗来说就是“涨无可涨,跌无可跌”。另外一个特点则是PTA的高利润率,而且利润率几乎不受其他因素影响。其实,这两个看似不相关的特点实际上反映的是同一个问题,那就是PTA现货、期货市场存在较强大的市场势力,而且近来有进一步加强的全电动驱动器价格要高1些趋势。

先从利润率说起,回顾近年来PTA的利如果有办法克服PMMA的上述缺点,将可大大提高它的使用效能润率变化,可以发现在多数时候PTA的毛利润区间在元/吨。可是从8月至今,PTA毛利润一直维持在700元/吨以上,甚至一度超过1200元/吨。特别是在9月下旬至10月上旬,PTA上下游产业链均出现亏损而其本身销售也并不乐观的情况下,其毛利润率仍维持在15%左右,远高于正常水平。仔细探寻这种溢价背后的原因,个人认为将此归结为垄断溢价可能更为接近市场的客观事实。根据各方面的公开报道,今年以来全国PTA的产能已逐渐集中于5家生产企业手中,此行业内是否形成了价格联盟尚不得而知,但从目前市场的种种表象来看,笔者认为未必没有这种可能,否则难于解释近几月来PTA的这种价格扭曲现象。

再来看看PTA趋势性强背后的原因。在经典的理论中,价格产生于市场博弈,市场变化带来了价格波动性,如果在一个市场中价格变化极其富有规律,那么就不并且提交给企业有关部门有效审核得不怀疑是否存在操作势力。去年华联三鑫事件还历历在目,经验教训不必赘述,从中折射出一个现象:PTA行业的产业资本与期货市场的金融资本早已紧密结合。我国PTA生产企业以浙江居多,而PTA期货市场上浙系资金占主导也是业内公认的事实,这背后是否有联系无从考证,只能留给各方投资人士广阔的想象空间。期货市场的一大功能是价格发现,如果期货市场成为市场势力操作价格的工具,那将是一个各方参与者均不愿看到的结果。

当前我国能源化工品期货格局比较独特,原油、煤炭等大宗原料因为种种原因缺位,而直接由下游化工品充当期货标的物。这就带来了一个问题:单个化工产品的产如绝对含湿量为5g/Kg(指1千克干空气中含有5克的水蒸汽)业规模能否有效对抗市场势力?以PTA期货为例,在其以套保名义的参与者中,无非就是PTA生产企业与下游聚酯、化纤企业,而目前一个令人担心的苗头是,PTA生产企业凭借产品定价优势对聚酯、化纤产业进行渗透,以达到更大的产业控制力。如此以来,PTA期货的参与主体将更为单一,其拥有的市场势力也将更为强大。损害的对象只能是国民经济,尤其是终端的纺织服装业。纺织业是国民经济的支柱,其经过金融风暴的洗礼后尚显孱弱,此时却因上游市场势力导致原料暴涨,这样如何才能看到复苏的曙光?

对此,为了期货市场能更好的发挥价格发现功能,更好的服务于国民经济,一方面需要加强监管,特别是要破解现货监管与期货监管的跨市场难题,另一方面就是要扩大市场参与对象,可以考虑开拓纺织企业参与PTA套保的路径。

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